创新医学+AI，重塑京东医疗健康成长故事？

除了传统的电商业务外，京东健康还利用创新药物和人工智能这两个新驱动力重塑其增长故事。据追风交易台了解，汇丰银行10月13日的研报显示，京东健康的基本面得到了药品和保健品两大核心业务的有力支撑。报告预计，受两大因素影响，公司2025年下半年营收同比将达到20%左右的增长。尤其是创新医药业务被视为“亮点”。报告显示，创新药目前约占京东健康处方药总销售额的30%，且增速预计将继续提升，主要是由于医院处方外流导致线上流量转移。与此同时，保健品业务的增长预计也将受益于用户和流量的增加。人工智能雇员最初的结果是，转化率提高了 10%。在这份报告中，人工智能不再只是一个概念，而是转化为实实在在的运营效益。京东健康在投资者大会上透露，人工智能技术的应用使盈利能力和转化率提升了10个百分点。该公司可以利用该平台来自真实用户的大量对话数据来训练其人工智能模型，使其更加准确和高效。京东健康将继续投资人工智能，但报告认为规模将是“可控的”。线下扩张和投资承担成本抑制短期利润增长。报道指出，京东健康正在积极拓展线下业务，计划在年底前再开设200家无人药店。这项投资是利润率受压的主要原因。数据显示，京东健康2025年上半年调整后净利润率实现10%，但该公司预计该指标短期内将保持在 8% 至 10% 之间。报告预计，2025年第三季度非国际财务报告准则净利润率约为8%，但2025年下半年可能下降至6%左右。据说有性别之分。然而，报告还指出，该公司正在实施“更严格的成本控制”，这将对利润率产生抑制作用。基于上述分析，我们最终维持京东健康“买入”评级，并将目标价从 65.00 港元上调至 66.00 港元。该公司相信，它能够成功抓住医改背景下在线医疗咨询日益增长的需求。截至报告发布之日，目标价暗示上涨潜力为 7.4%。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 以上有趣内容由追风交易台提供。如果您想要更详细的解读，比如实时解读、顶级研究，请加入Mizuho Trade Desk/年度会员资格。
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